10 Dôvodov prečo investovať do zlata v roku 2023

Je zlato dobrou investíciou? Oplatí sa do neho investovať? Poďme sa pozrieť na 10 dôvodov, prečo investovať do zlata v roku 2023.

Pozn.: Tento článok nepredstavuje investičné odporúčanie a je len subjektívnym názorom jeho autorov.

Prečo investovať do zlata

1. Zlato bolo počas celej ľudskej civilizácii vysoko cenné
2. Zlato si udržiava hodnotu v čase
3. Bezpečné nebo počas obdobia ekonomickej nestability
4. Ideálny nástroj na diverzifikáciu portfólia
5. Množstvo zlata je obmedzené
6. Globálny dlh neustále rastie
7. Rast inflácie v roku 2021
8. Slabosť dolára ako dôsledok monetárnej politiky FEDu
9. Nízke úrokové sadzby
10. Býčí trh komodít 2021-2030?

1.     Zlato bolo počas celej ľudskej civilizácii vysoko cenné

Zlato má svoju históriu v ľudskej civilizácii už tisícky rokov. Podľa National Mining Association (prekl.: Národného baníckeho združenia) bolo zlato prvýkrát použité v roku 4000 pred n. l. na vytváranie dekoratívnych predmetov. Veľký zlom vo využití zlata nastal približne okolo roku 1500 pred n. l., kedy sa začalo prvýkrát používať ako platidlo v Starovekom Egypte.

Prečítajte si tiež: Zlato - vlastnosti a využitie

Postupne sa zlato stalo uznávaným platidlom a prostriedkom obchodu po celom svete a svoj status peňazí si udržiavalo tisícky rokov. V 19. storočí a začiatkom 20. storočia zohrávalo zlato významnú úlohu v monetárnych systémoch rozvinutých krajín, kedy vďaka zlatému štandardu bola peňažná zásoba (množstvo peňazí v obehu) viazaná na množstvo zlata v danej krajine. Po druhej svetovej vojne však zlatý štandard skončil, nakoľko príliš zväzoval ruky centrálnym bankám a neumožňoval im robiť monetárnu politiku (zvyšovať/znižovať množstvo peňazí v obehu).

Zlato je prepojené s vývojom peňažného systému už od staroveku. Má svoju hodnotu podloženú históriou, vďaka čomu je stále populárnou voľbou investorov predovšetkým v časoch ekonomických neistôt, či expanzívnej menovej politiky, počas ktorej papierové peniaze strácajú svoju hodnotu. Zlato je symbolom „skutočných peňazí“ a dlhodobo všeobecne rešpektovaným platidlom, vždy bolo a pravdepodobne vždy aj bude.

Viac o histórii zlata: História zlata - od prvých zmienok až po súčasnosť

2.     Zlato si udržiava hodnotu v čase

Z dlhodobého hľadiska si zlato udržiava hodnotu v čase, zatiaľ čo papierová peniaze sa v čase znehodnocujú a strácajú kúpnu silu. Centrálne banky obvykle stanovujú inflačné očakávania na úrovni 2 % ročne. To znamená, že pri takejto ročnej inflácii peniaze, ktoré držíte v hotovosti, alebo na bankovom účte (s 0 % úrokom), každý rok stratia 2 % svojej hodnoty – (v priebehu 10 rokov by pri 2 % ročnej inflácii stratili papierové peniaze 18 % svojej hodnoty, v priebehu 100 rokov až 87 %).

Zlato sa historicky označuje ako najlepší uchovávateľ hodnoty. Vysvetlíme si to na klasickom príklade: Pred viac než sto rokmi mala 1 unca zlata (31,1g) hodnotu približne 20 amerických dolárov, za čo ste si v tom čase mohli kúpiť najkvalitnejší ručne šitý oblek. Dnes ma 1 unca zlata hodnotu približne 1800 amerických dolárov, za ktoré si taktiež môžete kúpiť ručne šitý oblek špičkovej kvality.

Ale pozor. Zdôrazňujeme, že keď hovoríme o zlate ako o uchovávateľovi hodnoty, musíme brať do úvahy dlhodobé časové hľadisko. Cena zlata nestúpa každý rok rovnomerne, nakoľko je ovplyvnená trhovými faktormi, ako sú dopyt a ponuka. Preto v krátkodobom časovom horizonte podlieha volatilite (kolísavosti).

Preto napríklad investori, ktorí po finančnej kríze investovali do zlata v auguste roku 2011 (cena zlata 1823,3 USD za uncu) museli čakať viac než 8 rokov až do júla 2020, aby ich investícia bola zisková (cena zlata 1974,9 USD). Podobne keď cena zlata dosiahla svoj vtedajší vrchol v januári 1980 (875 USD), trvalo je aj až dlhých 28 rokov, kým sa znovu dostala na túto úroveň.

Keď sa teda rozhodnete kupovať zlato s cieľom uchovať svoje peňažné prostriedky, musíte si byť vedomí krátkodobej (až strednodobej) volatility trhu. Z dlhodobého hľadiska je však zlato jedným z najlepších uchovávateľov hodnoty vôbec.

3.     Bezpečné nebo počas obdobia ekonomickej nestability

Geopolitická neistota môže byť často spúšťačom udalostí, ktoré zapríčinia pohyby ceny zlata. Ako príklad možno uviesť roky 1970-1980, kedy výrazne rástol dopyt po zlate, až cena tohto drahého kovu dosiahla v januári 1980 svoje vtedajšie historické maximum.

Za zvyšujúcim sa dopytom po zlate stálo niekoľko faktorov súvisiacich s neistotou na trhu. Jedným z nich bol Prvý ropný šok, počas ktorého arabské krajiny produkujúce ropu uvalili vývozné embargo a výrazne obmedzili produkciu ropy. To vyústilo do nárastu ceny ropy za barel z 3 USD na 12 USD v roku 1974. Tieto udalosti mali celosvetový dopad, ktorý sa prejavil zvyšujúcou sa infláciou, nárastom nezamestnanosti a ďalšou trhovou neistotou.

O pár rokov neskôr zažil svet Druhý ropný šok, keď sa cena ropy zvýšila až na 34 USD za barel v roku 1980. V tomto období dosiahla inflácia až 15 % (merané indexom CPI). Kombinácia vysokých cien ropy, prudko rastúcej inflácie a trhovej paniky vyhnala ceny zlata na svoje vtedajšie historické maximum, nakoľko investori hľadali „bezpečné nebo“, kde by mohli uložiť svoje peňažné prostriedky.

Ďalším historickým príkladom je Finančná kríza v rokoch 2007 až 2009, kedy akciový trh zaznamenal výrazný prepad. V dôsledku finančnej krízy nastala situácia spojená s kvantitatívnym uvoľňovaním, znižovaním úrokových sadzieb s cieľom stabilizovať ekonomiku. Cena zlata na tieto udalosti reagovala posunom na nové vtedajšie historické maximum (1920,94 USD za uncu).

História nám ukazuje, že geopolitická neistota, strach a panika na trhu sú často spúšťačom, ktorý nakoniec vyženie cenu zlata vysoko. Investori v takomto období hľadajú bezpečné nebo, ktoré ich peniaze ochráni. A historicky sa za bezpečné nebo považuje práve zlato.

4.     Ideálny nástroj na diverzifikáciu portfólia

Zlaté pravidlo investovania hovorí: rozdeľ svoj majetok na tretiny. Jednu tretinu vlož do nehnuteľností (domy, byty, pozemky), druhú tretinu vlož do finančných inštrumentov (akcie, sporenie, termínované vklady, dlhopisy) a tretiu tretinu vlož do zlata (mince, tehličky).

Toto pravidlo poukazuje na dôležitosť diverzifikácie pri realizovaní investícií. Žiadny úspešný investor nikdy neinvestuje len do jedného typu investícii, ale rozloží riziko do viacerých druhov investícií: do takých, ktoré nie sú medzi sebou príliš korelované. Historicky má zlato negatívnu koreláciu s akciovým trhom. Napríklad:

• Obdobie 1970-1980 bolo veľmi dobré pre zlato, ale zlé pre akcie
• Nasledujúce obdobie 1980-2000 bolo skvelé pre akcie, ale zlatu sa nedarilo
• V roku 2008 akciový trh výrazne poklesol v dôsledku finančnej krízy, hodnota zlata začala rásť

Zlato má preto nezastupiteľnú úlohu vo väčšine finančných portfólií, nakoľko portfólio čiastočne ochráni práve v časoch ekonomickej neistoty. Správne diverzifikované finančné portfólio znižuje celkovú volatilitu a riziko.

5.     Množstvo zlata je obmedzené

Zlato nie je možné vyrobiť, a preto jediným spôsobom jeho získavania je ťažba. Zatiaľ čo papierových peňazí môže vo svete existovať neobmedzené množstvo pri súčasnom monetárnom systéme, množstvo zlata na svete je obmedzené. To zabezpečuje jeho ekonomickú vzácnosť a hodnotu.

Týchto prvých 5 argumentov ohľadom investovania do zlata bolo zameraných viac všeobecne a na dlhodobejší časový horizont. Poďme sa teraz pozrieť na argumenty týkajúce sa aktuálneho trhového prostredia a makroekonomickej situácie v roku 2023.

6.     Globálny dlh neustále rastie

Globálny dlh je na historickom maxime a v roku 2021 dosahoval hodnotu 281 biliónov dolárov.

Graf 1.: Vývoj globálneho dlhu a HDP

Nikdy v histórii nebol svet tak zadlžený, ako je teraz. V tomto smere je dôležitý aj pomerový ukazovateľ celkového dlhu ku celkovému HDP. Momentálne je hodnota tohto ukazovateľa 355 % - to znamená že, momentálne je na svete 3,55 násobne viac dlhu než hrubého domáceho produktu!

V roku 2020 v dôsledku pandémie vzrástla hodnota tohto ukazovateľa o 35 percentuálnych bodov, zatiaľ čo v rokoch 2008 resp. 2009 počas finančnej krízy bol tento nárast „len“ 10 resp. 15 percentuálnych bodov. Tieto štatistiky sú alarmujúce a môžu byť predzvesťou vážnej ekonomickej krízy.

Mnohé podniky po celom svete nie sú schopne generovať dostatočné cash flow na to, aby prežili, a fungujú len na dlhoch. Podobne sa navyšuje množstvo dlhov domácnosti, študentských pôžičiek, či dlhov na kreditných kartách. Prípadná neschopnosť dlžníkov uhradiť svoje záväzky môže spustiť dominový efekt, ktorý spôsobí pravdepodobne horšiu krízu, než svet zažil v roku 2008.

To môže viesť k rastúcemu dopytu po zlate, nakoľko investori v časoch ekonomickej neistoty a zvyšujúceho sa rizika na trhu budú chcieť uložiť svoje peňažné prostriedky do bezpečného neba.

7.     Rast inflácie v rokoch 2021-2023

V dôsledku expanzívnej menovej politiky sa množstvo peňazí v obehu neustále zvyšuje. Na nasledujúcom grafe je znázornená M2 peňažná zásoba USA, ktorá sa v roku 2020 začala zvyšovať ešte prudšie než doteraz ako dôsledok pandémie a rôznych stimulov v snahe podporiť americkú ekonomiku. V roku 2022 však FED začal peňažnú zásobu mierne znižovať v snahe bojovať proti inflácii. 

Graf 2.: Vývoj M2 menovej zásoby v USA (Zdroj: TradingEconomics)

Na svete je v obehu viac peňazí, no množstvo dostupných produktov a služieb, ktoré možno kúpiť, rastie pomalšie. To vytvára tlak na rast inflácie, čo môžeme pozorovať aj na prudko rastúcom indexe CPI (index spotrebiteľských cien, ktorý meria hodnotu inflácie), ktorý v Júly 2022 dosiahol svoje lokálne maximum na hodnote až 9,1 %, čo bolo najvyššie číslo za posledných 30 rokov. Zlatu sa historicky veľmi dobre darí v období akcelerujúcej inflácie.

Restriktívna monetárna politika FEDu mierne znížila rast inflácie, ktorá ukončila rok 2022 na čísle 7,1 %. 

Graf 3.: Vývoj indexu CPI v USA 2010-2023 (Zdroj: Investing.com)

Medzi investormi panuje presvedčenie, že obdobia prudko rastúcej inflácie sú dobré pre zlato, nakoľko sa vtedy mnoho investorov obracia k zlatu ako k už spomínanému bezpečnému nebu a vkladajú do neho svoje peňažné prostriedky s cieľom uchovať ich.

8.     Slabosť dolára ako dôsledok monetárnej politiky FEDu

Historicky je zlato do určitej miery previazané s hodnotou amerického dolára (do roku 1971 bola hodnota dolára a cena zlata pevne zviazaná). Taktiež zlato sa najčastejšie obchoduje práve v amerických dolároch za trojskú uncu, a preto sa kurz doláru voči ostatným menám historicky považuje za jeden z determinantov ceny zlata. Obvykle platí, že keď klesá hodnota dolára, cena zlata rastie a naopak. Tento vzťah môžeme vidieť aj na nasledujúcom grafe Indexe amerického dolára (Index hodnoty amerického dolára v pomere ku košu cudzích mien) a ceny zlata. Čiernou čiarou je znázornený vývoj ceny zlata a modrou čiarou vývoj Indexu amerického dolára.

Graf 4.: Vývoj ceny zlata a Indexu amerického dolára 1992-2023 (Zdroj: Barchart)

Rast peňažnej zásoby v USA má však nepriaznivý vplyv na hodnotu amerického dolára. V ekonomike platí, čím je určitých komodít vo svete viac, tým je ich hodnota nižšia. A množstvo dolárov v obehu sa vďaka expanzívnej menovej politike v USA neustále zvyšuje.

Mnohí svetovo uznávaní investori, ako napríklad Stan Druckenmiller alebo Peter Schiff, očakávajú výrazné oslabenie dolára v nasledujúcej dekáde ako dôsledok monetárnej politiky Federálneho rezervného systému (skratka FED, sústava bánk tvoriacich centrálnu banku v USA).

Na základe popísaného vzťahu medzi dolárom a zlatom by ďalšie oslabenie dolára v najbližších rokoch pôsobilo pozitívne na rast ceny zlata.

9.     Nízke úrokové sadzby

Ďalším faktorom, ktorý má historicky vplyv na cenu zlata, sú úrokové sadzby.

Množstvo investorov verí, že cena zlata je negatívne korelovaná úrokovým sadzbám (cena zlata rastie, keď klesajú úrokové sadzby a klesá, keď úrokové sadzby rastú). Je to spôsobené hlavne tým, že keď úrokové sadzby rastú, stávajú sa pre investorov atraktívnejšie dlhopisy. Nastáva tak odliv peňažný prostriedkov zo zlata (nakoľko zlato neponúka žiaden fixný výnos) a investori vtedy vkladajú prostriedky do dlhopisov, či iných aktív s fixným výnosom.

Historický vývoj úrokových sadzieb v USA (Federal funds rate) možno vidieť na nasledujúcom grafe.

Graf 5.: Vývoj úrokových sadzieb v USA (Zdroj: FRED)

Momentálne sú v dôsledku expanzívnej monetárnej politiky úrokové sadzby na minimálnych úrovniach, a pravdepodobne na nich ostanú ešte dlhú dobu. Federálny rezervný systém oznámil, že plánuje udržiavať úrokové sadzby na nízkych úrovniach minimálne do roku 2023. To sa však nepotvrdilo a FED začal úrokovou sadzby dvíhať už počas roku 2022 v snahe bojovať proti inflácii.

Dlhopisy a iné investičné inštrumenty s fixným úrokom sú preto pre investorov neatraktívne, nakoľko ich výnos je momentálne veľmi nízky. Mnohí investori preto radšej alokujú svoje voľné peňažné prostriedky do zlata, čo je priaznivé pre cenu tohto drahého kovu.

10. Býčí trh komodít 2021-2030?

Ceny komodít klesali od finančnej krízy v roku 2008 až po marec 2020 a boli v medveďom trhu (v medveďom trhu ceny klesajú), čo môžeme vidieť aj na nasledujúcom grafe Bloomberg Indexu Komodít:

Graf 6.: Bloomberg Commodity Index (Zdroj: Crescat Capital)

Mnohí technickí analytici sa však zhodujú na tom, že marec 2020 bol dnom medvedieho trhu pre komodity a začiatkom nového býčieho trhu, ktorý môže trvať celú dekádu. Komodity sú momentálne výrazne podhodnotené voči akciovému trhu, čo dokazuje aj nasledujúci pomerový graf (cena komodít - meraná Bloomberg Indexom komodít - v pomere k cenám akcii):

Graf 7.: Pomer cien komodít a akcii (Zdroj: Crescat Capital)

Naposledy boli komodity podobne podhodnotené v rokoch 1972 počas akciovej bubliny Nifty Fifty a počas Internetovej akciovej bubliny v roku 2000. Po oboch týchto rokoch akcie výrazne stratili na cene a komodity vstúpili do niekoľko rokov trvajúceho býčieho trhu (počas býčieho trhu ceny rastú).

Pre lepšiu predstavu:

• v priebehu 8 rokov medzi januárom 1972 a januárom 1980 cena zlata stúpla z 44,30 USD za uncu až na vtedajšie historické maximum 875 USD za uncu (nárast o 1875 %)
• počas 11 rokov medzi januárom 2000 a septembrom 2011 cena zlata stúpla z 288 USD na nové vtedajšie historické maximum 1920,94 USD (nárast o 566 %)

Od marca 2020 pozorujeme výrazne nárasty cien mnohých komodít (zlata, striebra, ropy, zemného plynu, sójových bôbov, pšenice, kukurice, železa, dreva...), a to predovšetkým kvôli zvyšujúcim sa inflačným očakávaniam a rastúcemu dopytu, ktoré vytvárajú priaznivé prostredie pre rast ich cien.

Je teda pravdepodobné, že komoditný býčí trh sa už začal a že najbližšie dekáda sa bude niesť práve v znamení komodít. Zlato je tou najvzácnejšou komoditou, ktorú na našej planéte máme a ktorá sa počas komoditných býčích trhov správa ako líder ťahajúci cenu ostatných komodít vyššie.

Výhľad pre cenu zlata nielen v roku 2023 ale počas celej najbližšej dekády je pozitívny, a preto nezmeškajte túto príležitosť.

Ako investovať do zlata

Môžete si zvoliť rôzne možnosti ako investovať do zlata: od obchodovania papierových CFD či futures kontraktov, cez investovanie do akcii spoločností, ktoré zlato ťažia, až po nákup fyzického investičného zlata.

Ak sa rozhodnete pre poslednú možnosť, eShop ZLATO má pre Vás pripravenú ponuku investičných zlatých mincí a zlatých tehličiek od svetoznámych mincovní a zlievarní, ako sú Munze Ostereich alebo Argor Heraeus. Spolupracujeme výhradne so zlievarňami, mincovňami a výrobcami najvyššej kvality LBMA zo zoznamu Good Delivery, čím pre Vás zabezpečíme najvyššiu kvalitu ponúkaného investičného zlata.